声测管现货利润的收缩将是未来几个月黑色市场的主导逻辑，这将使得原料端本身的基本面处于次要地位。在声测管现货利润受到打压的情况下，所有原料品种均将受到传导，利润最高的声测管现货受压空间可能最大，而处于最上游的铁矿和焦煤受到的影响将更小。

明年 将继续加强对违规违法行为的查处。例如，今年核查中发现，有些企业以提高资源综合利用、延长产业链等名义试图突破严禁新增声测管现货产能政策底线，有些企业未履 行任何手续违法违规建设声测管现货项目或新增产能。

后期将进入现货价格的主跌浪，现货价格大跌修复基差的逻辑正在演绎，声测管现货利润将被显著压缩。铁矿石价格将受到声测管现货利润下跌影响而持续调整，其正套逻辑主要也是基于声测管现货利润下降将使得钢厂调整入炉铁矿配比，这使得远期合约受到打压。